温州制造业上市公司创新投入情况分析

—方正证券温州小南路证券营业部 陈荣剑 黄圣环

一、前言

改革开放四十多年来，中国经济经历了粗放式的高速增长，依靠自然资源、劳动力等生产要素的大量投入支撑了国内经济规模快速增长和扩张，随着我国经济进入新常态以及近年来贸易保护主义抬头和新冠肺炎疫情的严重冲击，依靠生产要素低水平重复投入的增长路径难以为继。因此，在新的形势下，加大创新投入，提高创新在经济发展中的比重，实现国家从粗放型转型到集约型的经济增长方式显得愈发重要。

企业特别是制造业企业是经济中的微观主体，也是最富有活力的经济单元，经济的活力离不开企业的活力，而创新是企业提升效率的关键，也是企业打造可持续竞争优势的关键途径。企业创新是国家创新体系建立的重要组成部分，也是创新的核心主体，需要持续不断地进行投入，因此，创新投入是企业创新的物质基础和前提。上市公司是中国企业样本中的优秀代表，是中国经济运行中最具发展优势的群体之一，也是创新发展的重要主体。上市公司创新中的投入在较大程度上决定着我国“质量变革、效率变革、动力变革”的速度和进程，决定着我国能否快速建成现代化产业体系。与非上市公司相比，上市公司在获得创新资金、吸引创新人才和开展技术合作等方面的创新投入中更具有优势。

温州市作为市场经济较为发达的地市，但同时存在着制造业中小企业普遍技术水平低、门槛低、附加价值低的“三低”情况，因此就需要企业进行产业升级和创新来提高技术门槛和附加价值。而随着多层次资本市场的不断完善以及国家对企业创新的政策支持，温州作为中小企业为主的制造业大市，有条件也应该抢抓住历史机遇，利用好资本市场，加大创新投入，提升的制造业中小企业技术创新能力，促其改造升级，实现经济高质量发展。因此，制造业上市公司创新投入对推动温州市整体制造业的转型升级和区域的经济发展具有重要意义。本文对温州制造业上市公司的创新投入进行分析，并对其提供合理有效的建议，该研究具有一定的代表性和示范性。

为了对温州制造业上市公司创新投入情况进行分析，本文对相关数据进行了收集，由于以前年份数据相对缺失，因此，本文选取了2018年至2022年年份的数据进行研究，并在此基础上，删除非制造业企业和2018年—2022年部分数据不健全的制造业上市公司，因此筛选出共30家在A股上市的温州制造业上市公司作为样本进行分析。因为在浙江区域内温州、台州、绍兴这三个市在经济量级上属于同一等级，彼此有一定的竞争关系，在一定意义上具有可比性，所以我们依据上述原则选择了57家台州和56家绍兴制造业上市公司的创新投入情况做比较。本文所使用的上市公司数据均来自于东方财富choice数据库。

二、温州制造业上市公司创新投入情况分析

（一）温州制造业上市公司创新投入概况

从第一家制造业上市公司华仪电气2000年上市以来，经过23年的发展，温州制造业上市公司已颇具规模，如表2所示，截止2022年12月底，温州制造业上市公司数量已发展30家。市值方面，总市值达2057.75亿元，因此，随着温州制造业上市公司逐渐增多，其创新投入也在逐步的提升。主要表现在以下方面：

（一）研发费用持续提高

从表1中，我们可以看到温州制造业上市公司研发费用2018年至2022年研发费用分别为21.64亿元、26.03亿元、28.15亿元、37.76亿元、41.26亿元。年均增长率22.67%。研发费用持续提高大致的原因，一方面随着上市公司数量的增加，研发费用自然会增加，另一方面原因，就是随着公司加大创新投入强度，研发费用也会增加。至于是哪方面因素占主导，我们进一步需要分析。

再次从表1中，可以看到，温州制造业上市公司2018年至2022年温州上市公司研发强度（研发费用/营业总收入）分别为3.49%、3.59%、3.26%、3.74%、3.97%。年均增长率为3.43%。因此，从这个角度看可以得出研发费用增长大部分来源于上市公司数量的增加。

（二）研发人员数量持续扩大

如表1所示，我们可以看到温州制造业上市公司研发人员总数2018年至2022年分别为0.57万人、0.65万人、0.75万人、0.88万人、1.05万人。年均增长率21.05%。同样的，研发人员数量增加大致分为两方面原因，一方面随着上市公司数量的增加，研发人员数量自然会增加，另一方面原因，公司加大创新投入强度，研发人员数量也会增加。至于是哪方面因素占主导，我们进一步需要分析。

再次从表1中，可以看到研发人员占比2018年至2022年为7.45%、7.64%、8.00%、8.59%、9.06%。年均增长率5.40%。因此，我们可以得出是研发人员总数的增加大部分原因是上市公司数量增加导致的。

（三）研发人员薪酬持续增加

从表1中 ，我们可以看到温州制造业上市公司2018年至2022年研发人员总薪酬分别为9.59亿元、11.76亿元、13.36亿元、16.65亿元、20.35亿元。年均增长率28.05%。同样研发人员总薪酬持续提高大致的原因，一方面随着上市公司数量的增加，研发人员总薪酬自然会增加，另一方面原因，就是随着公司加大创新投入强度，对研发人员进行激励，研发人员总薪酬也会增加。因此，我们需要进一步分析。

温州制造业上市公司2018年至2022年人均研发人员薪酬为16.87万元、18.20万元、17.70万元、18.86万元、19.38万元。年均增长率3.72%。因此，从这个角度看可以得出大部分原因是上市公司数量的增加，才使得研发人员总薪酬持续增加。

综上所述，我们可以看到虽然温州制造业上市公司在研发投入上取得了比较不错的成绩，但是其基本源于上市公司数量的增加，使其在创新投入上的总量增加了，但在创新强度方面，并没有明显的改善。

三、相比绍兴和台州，温州制造业上市公司创新投入过程中的不足之处

虽然温州制造业上市公司的创新投入总量和强度方面取得不少进步，但是与绍兴和台州比仍有许多不足之处。主要表现在以下几方面：

（一）研发投入还是偏弱

从图1中所示，可以看到台州制造业上市公司研发费用2018年至2022年分别为43.47亿元、53.30亿元、55.68亿元、72.05亿元、80.19亿元。绍兴制造业上市公司分别为50.64亿元、57.12亿元、61.55亿元、82.13亿元、95.14亿元。

我们看到温州制造业上市公司研发费用大幅少于台州和绍兴制造业上市公司研发费用。大致分为两方面原因，一方面，如表2所示，2018年至2022年台州制造业上市公司家数分别为40家、41家、47家、52家、57家。绍兴分别为42家、43家、48家、55家、56家，温州制造业上市公司数量较台州和绍兴少，因此，温州制造业上市公司在研发费用方面少于台州和绍兴。

图1：温台绍制造业上市公司研发费用比较（截止2022年12月）

另一方面原因，如图2所示，台州制造业上市公司研发强度2018年至2022年分别为4.28%、4.82%、4.78%、4.93%、4.78%。绍兴分别为3.85%、4.15%、4.22%、4.25%、4.40%。从研发强度看，温州相比台州和绍兴也是处于明显落后的状态。因此，我们看到在研发投入总量和强度两方面的原因造成了温州市制造业上市公司在创新投入上相比台州和绍兴偏弱。

         图2：温台绍制造业上市公司研发强度比较（截止2022年12月）

（二）研发人数还是偏少

如图3所示，台州制造业上市公司2018年至2022年研发人员总数分别为1.61万人、1.72万人、1.91万人、2.15万人、2.36万人，绍兴制造业上市公司分别为1.65万人、1.71万人、1.90万人、2.10万人、2.30万人。我们看到温州制造业上市公司研发人员总数大幅少于台州和绍兴。大致分为两方面原因，一方面，同上温州制造业上市公司数量较台州和绍兴少有关。

另一方面原因，从图4看，我们再看下研发人员占比方面，台州制造业上市公司2018年至2022年研发人员占比为11.26%、12.22%、12.36%、12.65%、13.35%。绍兴制造业上市公司分别为11.24%、11.61%、12.07%、10.29%、11.10%。我们看到研发人员占比方面，温州相比台州和绍兴也是处于明显落后的状态。因此，在研发人员总数和研发人员占比两方面的原因也造成了温州市制造业上市公司在创新投入中相比台州和绍兴偏弱。

图3：温台绍制造业上市公司研发人员总数比较（截止2022年12月）

图4：温台绍上市公司单位公司研发人数比较（截止2022年12月）

（三）研发人员薪酬总量偏少

如图5所示，台州制造业上市公司2018年至2022年研发人员总薪酬分别为16.71亿元、20.47亿元、23.35亿元、30.10亿元、34.92亿元。绍兴制造业上市公司研发人员总薪酬分别为16.93亿元、20.42亿元、21.96亿元、29.58亿元、35.42亿元。我们看到温州制造业上市公司研发人员总薪酬大幅少于台州和绍兴制造业上市公司研发人员总薪酬。一方面，同上温州制造业上市公司数量较台州和绍兴少有关。

图5：温台绍制造业上市公司研发人员总薪酬比较（截止2022年12月）

另外，我们看到如图6所示，台州制造业上市公司2018年至2022年人均薪酬分别为10.36万元、11.85万元、12.22万元、13.97万元、14.77万元。绍兴制造业上市公司分别为10.26万元、11.97万元、11.57万元、14.07万元、15.35万元。温州制造业上市公司研发人员人均薪酬相比台州和绍兴明处于领先地位，这也是温州制造业上市公司在创新投入强度方面，唯一领先台州和绍兴的地方。

    图6：温台绍制造业上市公司人均研发人员薪酬比较（截止2022年12月）

四、相关措施或者政策激励

可以看到，相对于台州和绍兴，温州制造业上市公司虽然在人均薪酬上比台州和绍兴有一定的优势，但是无论从创新投入总量还是创新投入强度上看，还和绍兴和台州在还存在一定的差距，因此，建议相关部门采取相关措施或者政策激励，以帮助温州制造业上市公司提高创新投入，以加快温州的经济转型和产业升级。

（一）加快温州制造业上市公司上市步伐，以便在创新投入总量上赶上台州和绍兴

通过各项激励措施加快温州制造业上市公司上市步伐，以便尽快赶上市台州和绍兴，这些措施包括增加储备资源,培育上市梯队、落实税收政策支持企业改制、引导各类基金加大对后备企业投资、引导银行业机构加大融资支持、优化上市前的激励政策、优化政务服务等措施。

（二）进一步提高创新激励，以便在创新投入强度上赶上台州和绍兴

首先，设立专项资金：设立专项资金，支持企业研发，鼓励企业加大研发投入。其次，加强产学研合作：加强产学研合作，建立产学研协作平台，提升产学研协作水平。最后，加大政策支持：增加研发费用税前扣除额度，为研发企业提供更多的财政资金支持，同时推出更多优惠政策，吸引企业加大研发投入。

（三）加大研发人才引进力度，制定各种优惠政策，以提升研发人员占比

首先，创新人才队伍建设：加大科研人才引进、培养和激励力度，建立并完善人才评价和激励机制，积极引导科技人才创新发展。其次，制定优惠政策：政府可以制定各种优惠政策来吸引研发人才，例如提供税收减免、给予低息贷款、提供研发场地等优惠措施，以提高研发人才的吸引力。最后，建立科研基地和创新园区：政府可以投资建设科研基地和创新园区，提供优质的研发环境和配套设施，吸引研发人才前来工作和创新。

五、结语

经济处于转型升级换挡期给温州制造业企业带来了挑战的同时，也带来了机遇。面对经济发展转型期，2023年4月14日，温州市人民政府关于印发温州市大力实施科技创新“八大抓手”全面融入省“315”科技创新体系实施方案（2023—2027年），旨在帮助企业通过科技创新和产品创新，让温州制造业上市公司在市场竞争中脱颖而出，不断增强核心竞争力，实现可持续发展。因此，在经济转型和调结构的背景下，温州制造业上市公司需要在创新投入总量和创新投入强度上加大力度，提升自己的竞争优势。本文通过对温州制造业上市公司创新投入情况进行分析，进而提出相关建议，以此希望温州制造业上市公司进一步加大创新投入，以此促进温州中小企业转型、产业升级和地区经济的发展。

（备注：图片有删减）